m fat per dag (b-d) i tänderna nedgången
Så, här är Ambrose Evans Pritchard: och det ska sägas, att älska honom innerligt om vi gör det, kan han vara bara lite över entusiastisk över hans senaste idé: Om olja futures marknaden är korrekt, Saudiarabien kommer att börja köra in besvär inom två årDet kommer att vara i existentiell kris i slutet av decenniet.
Kontraktet pris av OSS råolja för leverans i December är för närvarande dollar, vilket innebär en drastisk förändring i det ekonomiska landskapet för Mellanöstern och Petro-rentier staterna.
Saudierna tog en stor chansning i November förra året när de slutade stödja priser och valde i stället att översvämma marknaden och driva ut konkurrenter, öka deras egen utgång till. Bank of America BAC.
Bank of Americana dollar.
Fracking har förändrat situationen helt
(.) Om oljemarknaden hade haft sin gamla struktur, där projekt tar ett decennium eller mer för att ens ta i produktion och producerar sedan årtionden mer, på stora kapitalkostnader, då är den typ av taktik som Saudi som används kan ha en chans att fungera. Om genom att översvämma marknaden för ett år eller två Saudiska kan kasta tvivel om finansiering av nästa våg av sådana här stora projekt, då de kan vara kunna njuta av ett decennium eller mer av de höga priserna. De höga priserna mer än att göra upp för förlorad inkomst i denna period av underskred projekt. I det förflutna, observatörer och analytiker ses resurs produktion som en utvinning företag i vilka kostnader och priser som stiger över tiden som bättre låg kostnad utsikterna pekar ut.
Fracking är tillverkning eller, kanske bättre,"tillverkning."Det är inte utvinningen.
Historiskt, tillverkningsindustrin kännetecknas av ökad produktivitet och lägre kostnader. Dessutom, tillverkning börjar vanligtvis i mer avancerade industriländerna och sedan sprider sig över tid till andra länder. Bomull rensningsföretag började i Förenta Staterna efter Eli Whitney uppfann den första moderna mekaniska gin. Den praxis som sedan spred sig till andra länder. Avancerade stål produktionen började i USA efter andra Världskriget och sedan tog fäste i Tyskland, Japan, Sydkorea och Kina. Industriella revolutioner flytta från högkostnadsländer till lågkostnadsländer nationer. Vi förväntar oss råolja tillverkning att göra samma sak. Poängen är att en fracking väl bara inte en hög kapitalkostnad drift. Inte heller är det något som du behöver på lång sikt höga priser för att motivera. Vi är nere på ensiffriga miljoner för att borra en av dessa dagar, de allra flesta av avkastningen kommer i första par år. Därmed rör oss bort från den traditionella resurs produktion finansiella modell över till något mycket mer liknar tillverkning. Och som AEP påpekar att kostnaderna för detta är att släppa hela tiden: problemet för Saudierna är som OSS skiffer kex är inte dyra. De är oftast i mitten av kostnaden, och som jag rapporterade från CERAWeek energy forum i Houston, experter på SIN tro skiffer företag kan ha möjlighet att raka dessa kostnader genom att pc detta år - och inte bara genom att byta taktiskt att högavkastande brunnar. Avancerad pad borrning tekniker kan kex att lansera fem eller tio brunnar i olika riktningar från samma plats.
Smart borr-bitar med datachips kan söka efter sprickor i berget.
Nya självupplösande pluggar lovar att spara dollar."Vi har kört ner kostnader borrning av pc, och vi kan se en annan st framåt, sade John Hess HES.
trettio-fyra Hess HES dollar. trettio-fyra) Långt från det traditionella resurs modell av projekt blir allt dyrare att vi nu är i en låg inkomst konsumtion och mycket reaktiva världen. Ett eventuellt återupptagande av höga oljepriser kommer bara att se dem fracking wells öka i antal och därmed produktionen för att komma in på marknaden.
I praktiken Saudi är inte längre swing producent och inte längre är priset avgörande på uppsidan.
Om Saudi gjorde begränsa produktionen för att höja priserna på de största mottagarna skulle vara de skiffer borrare. Så, Saudiarabien öppnades den pumpar för att försöka döda skiffer: slutresultatet är att shale fortsätter att arbeta och någon prisökning kommer att uppfyllas genom att öka produktionen från dem. Som jag säger, ekonomer tenderar att inte tro på underprissättning som en användbar verkliga teknik för exakt denna anledning: det spelar inte så långt som vi någonsin har sett, leda till en vinst för rovdjur.
Och, som AEP påpekar, detta kommer att orsaka fruktansvärda problem för Saudiarabien i den nära framtiden.
För att balansera sin budget, de behöver olja på dollar per fat. Och det är extremt osannolikt att någonsin nå den nivån igen, med tanke på att fracking har förändrat branschen till något mycket mer besläktad med tillverkning än utvinningen. En del av detta är naturligtvis detalj om oljeindustrin. Men den verkliga historien här är, tja, vad gör en ekonomi gör när för det är verkligen olja och oljepriset har mer än halverats och ser ut som om det aldrig kommer att återhämta sig.
